早期投资机构看项目也要器重“退出导向”，提高掷中率就要去那些将能最多出现上市公司的地方。

　　我们正在重点存眷的领域包括新能源车、芯片和消费电子，这些垂直行业中最有可能出现发作点的是“国产化”和行业的交汇处。

　　从案源的角度，我们跟垂直行业的生态圈建立接洽，并探求那些国产替换需求强、容易出利润、技能门槛高的企业。固然，这类企业上市简直定性也更高。

　　基于如许的思绪，我们在光芯片领域投资了鲲游光电、灵明光子，在激光雷达领域投资了速腾聚创，在自动化生产线领域投资了先惠技能。

　　投资“从0到1”

　　已往VC投资的逻辑是投创新，包括新模式、新经济、新流量。从已往两年开始，许多投资现实上是“复制”。也就是说，那些外洋有的，我们都要可以或许独立做。中国事制造业大国，制造相干的任何短板都是我们投资的点。

　　当前先进制造领域在出现一些“从0到1”的时机，好比光芯片、激光雷达等行业都处在从0到1的阶段，这正是属于VC的投资时机。VC比PE对失败率有更高的容忍度，项目乐成得到的回报也更高。

　　详细到项目选择，我们主要找门槛最高的、团队最好的；公司能快速上市固然好，不能很快上我们也能等。团队方面，首创团队要坚韧不拔、学习能力强、组织能力强，能聚人、能分享利益。

　　以先惠技能为例，公司管理团队的互补且凝聚力很足，兼具技能能力与商务能力。简言之，先惠技能的长板足够长，也没有明显短板。

　　DD仍是焦点事情

　　VC投资人相识技能的只是很少的一部门，而且不可能既懂激光雷达，又懂无人驾驶，还懂芯片。因此，要投出好项目的焦点事情是把尽职观察做好。

　　详细来说，投资人的学习能力要比力强，需要快速切入市场、找到要害问题、找到要害人做访谈、找到要害的上下游和客户做尽调。

　　在做投后管理环节，我们的自我定位仍是做“副驾驶”、帮他们看路线。投资人不可能比创业者更懂技能，上风是比创业者的视野更宽。我们对差别的行业、公司、模式更敏感，也可以在资本路径上给出发起。

　　投资先惠技能后，我们跟企业讲资本市场怎么看行业、怎么看他们、怎么看竞争对手，在哪些方面可以跟资本市场相同得更好。其他他们确实很强，并不需要投资方帮太多。

（文章来源：21世纪经济报道）