投资要点：

　　近期我们和机构沟通交流，越来越多机构认同市场急跌过去并且反弹已在进行中。在此我们想强调的是仍应把这轮反弹看成是一季报行情，其性质依然是战术层面的，我们也依然认为A 股在完成估值修正以前，战略上仍需以防御为主，整体配置结构要倾斜估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种，对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻，并且选股需要向中小盘价值成长股进行延伸和下沉，因此，投资者需要考虑的是利用这轮反弹去调整仓位和结构。当前行业重点关注：银行、化工、有色、家居、食品饮料、军工等。主题关注：碳中和等。

　　风险提示：1。 国内信用收缩超预期；2。美债收益率快速上行；3。 全球疫情未获得有效控制。

（文章来源：安信证券）