全年度销售业绩公布之际，泡泡玛特股票价格主要表现却不是很开朗。3月24日，在香港股市挂牌交易的泡泡玛特持续了先前四个股票交易时间的下挫趋势，当天收跌5.81%，发报51.05港币，再度创出最低，股票价格较2月17日盘里历史时间高些的107.60港币已跌去超五成，而其香港股市总市值也随着缩水率至715.69万港元。专业人士强调，产品品质难题，及其营收针对极少数头顶部IP的极度依赖，变成摆放在泡泡玛特眼前的两条“难点”。

　　回望发售之初，诸多组织 在券商报告中曾一度表述对泡泡玛特的看中。在券商报告中，IP优点、产业链闭环控制、全渠道营销变成组织 看中泡泡玛特的关键字。而据港交所网站公布的泡泡玛特聆讯后资料集显示，依据弗若威尔沙利文汇报，以2019年的零售使用价值(市场占有率为8.5%)及2017年至2019年的盈利提高计，泡泡玛特是中国最大且提高更快的潮流玩具企业。

　　中信证券券商报告强调，盲盒是泡泡玛特最关键的商品，2020年上半年度企业盲盒收益占有率为90.19%，手办模型/BJD/衍生产品收益占有率为9.81%。而从运营模式看来，泡泡玛特更为人知的“IP 盲盒”基本上无门坎，可拷贝性较高。近些年，盲盒游戏玩法也在加快进到文化创意、小玩具、食品类、护肤品、小电器等各领域零售阶段。

　　特别注意的是，泡泡玛特针对盲盒头顶部IP的依靠，或变成其市场拓展的一道“绊脚石”。招股说明书显示，截止2020年6月30日，泡泡玛特共经营93个IP，包含12个已有IP、25个独家代理IP及56个非独家代理IP.2019年的数据信息显示，泡泡玛特2个头顶部IP“Molly”和“PUCKY”全年度营收总金额超出7亿人民币，累计奉献了全年度营收的45.8%，占近“江山半壁”；而自2020年前六个月的数据信息看来，以上IP再加上新发布的“Dimoo”，企业前三大IP营收总金额超34.8亿人民币，累计奉献了全年度营收的42.7%。此外，再无营收占有率超10%的IP。有剖析人员强调，一旦大IP火爆水平发生皮软，对业绩会出现非常大危害。

　　除此之外，泡泡玛特还因产品品质难题遭受销售市场关心。新闻记者根据黑猫投诉查找显示，泡泡玛特知名品牌下有关举报已超出3300条，內容包含商品缺陷、回绝退货等一系列难题。先前，中国消费者协会传出消費提醒，经营人市场销售盲盒当标准、而顾客选购盲盒勿盲目跟风。

　　泡泡玛特先前曾历经“起起落落”，2017年至2019年，泡泡玛特曾在新三板上市买卖，2019年却由于年年亏本而摘牌。但在发布了“一夜爆红”的盲盒IP“Molly”后，泡泡玛特销售业绩暴增。招股说明书显示，泡泡玛特2017年至2019年的主营业务收入各自为1.58亿人民币、5.15亿人民币和16.83亿人民币，年年复合增长率超出220%；纯利润则各自为160万余元、99五十万元、4.51亿人民币，三年来纯利润提高超280倍。2020年上半年度，泡泡玛特完成主营业务收入为8.18亿人民币，同比增加50.5%；纯利润1.41亿人民币，同比增加超24%。

　　从公司估值水准看来，虽然遭受股票价格狂跌的“挤泡沫”市场行情，泡泡玛特市净率仍然坐落于领域前端。数据信息显示，在泡泡玛特隶属的恒生行业类别非必不可少性消费行业版块中，泡泡玛特以132.4倍的市净率处于20只成份股之首。公示显示，泡泡玛特预估于3月26日发布2020年全年度销售业绩，其股票价格未来趋势怎样，好像仍需等候即将来临的销售业绩“试卷”。

（文章内容来源于：经济观察报）