中信证券指出，从央行公布的2月金融统计报表看，当前的银行基础货币量变动不大，超储水平仍处于较低位置，但受益于政府债券供给量相对较低以及非银机构备付金的增加，目前的银行间资金面仍然维持宽松的态势。虽然基础货币变动量不大，但后市央行外汇操作投放货币以及去年相关抗疫政策退出回笼货币则是值得考虑的边际因素，而在非银存款高增背景下供给压力的影响可能比较缓和，资金面相对稳定有望维持。

　　向后展望，我们认为当前债市的利多因素尚未释放完全，而短期来看平稳的资金利率水平或是当前债券市场的重要支撑，债券利率的交易空间也将进一步打开。综合而言，我们维持此前的判断，3.3%的十年国债利率顶部已经明确，后续债券利率预计仍将延续下行进程。

（文章来源：证券时报网）