上市公司运用商品期货套期保值原是好事儿，可是一部分企业却以套期保值的为名因涉嫌期货交易投机，被高管提出质疑，这给投资人产生了很大的经营风险。本栏觉得，上市公司套期保值应秉着紧急避险、适当的标准，切不能套期保值的为名开展投机买卖。

　　新闻媒体，金新农一季度套期保值发生亏本，除此之外，因销售业绩下降而“推卸责任”套保亏本的也有银龙鱼、道道全等上市公司，招来管控组织 有关公司是不是存有“套保变投机”“内部控制无效”等难题的提出质疑。本栏觉得，上市公司在开展套期保值的全过程中，或是应当掌握分寸，不可以超额套保乃至反方向套保，不然便会有套保变投机的行为。

　　首先看畜牧养殖领域，企业必须采用的原料为精饲料，而精饲料的主要成分为苞米和豆柏，关键商品为活猪，这三个种类都是有商品期货，也都能够开展套期保值。可是套期保值的方位应与公司的紧急避险方位同样，这才算是套期保值，不然就很有可能沦落投机。

　　再以畜牧养殖领域为例子，公司假如担忧将来生猪价会发生下挫，想提早锁住产品报价，那麼就可以开展售出生猪期货的实际操作，那样假如将来猪肉的价格下挫，尽管公司的商品销售收益会降低，可是生猪期货的套单将能给公司产生一定的长期投资，能够填补公司的盈利损害。可是套期保值的套单总数要与公司的预估生产量非常，假如企业预估生产制造一万吨生猪肉，可是却售出了2万吨的生猪期货合同，假如猪肉的价格再次增涨，那麼期货交易所造成的亏本将没法用公司提升的销售利润来填补，这便会造成杠杆比率，即这2万吨的生猪期货合同，只有1万吨级是套期保值，此外一万吨便是投机个人行为。

　　除此之外，假如公司沒有看空生猪期货，只是开多生猪期货，那麼就更为并不是套保，只是下注猪肉的价格再次增涨，它是更为显著的投机个人行为，与套期保值一点不擦边。

　　苞米和豆柏的套期保值也是一样的大道理，仅有方位归属于紧急避险，并且总数适合的商品期货才可以被视作套期保值，除此之外的买卖全是投机个人行为，一部分上市公司以套期保值的为名开展期货交易投机，在其中有爆利做为吸引住，可是商品期货爆利的另外也随着着较高的经营风险。

　　上市公司做为经营主体，在期货交易投机行业并不具有显著的优点，故上市公司炒股票不清除给投资人产生很大风险性的很有可能，因而本栏不倡导上市公司开展期货交易投机买卖，套期保值还要以紧急避险为规则。

　　针对早已发生投机期货交易发生亏本的上市公司，投资人或是应当多方面当心，由于蹭热点期货交易有一定的“成瘾”很有可能，即参与过期货交易投机的上市公司，存有资金投入大量资产开展期货交易投机的几率，到时候不清除给投资人产生更高损害的很有可能，投资人或是应以紧急避险为主导。

（文章内容来源于：中国经营报）