6月28日，西安国际性康复治疗技术中心医院(东分院)新项目举办动工仪式暨整形美容医院新房奠基典礼。

　　国际医学实控人刘建申、老总史今亮相典礼。投资人的强烈反响，也让一家医院开设的资产氛围远远地超过医疗界。

　　恰好是这一新项目的宣布动工，让国际医学(000516.SZ)合理布局健康医疗服务项目的发展战略再下一城。

　　从2020年4月28日3.92元/股低谷期算起，这个发售公司市值从不够80亿元，一路腰部至时下的417亿人民币，完成质的基因突变。

　　又有谁你是否还记得，它是一家位于大西北，以前很少有人问津者的百货商店零售商？

　　一个A股小故事横切面

　　在许多 投资者眼中，国际医学可谓是让人羡慕嫉妒的他人家的重仓。

　　二十一世纪经济发展报导新闻记者依据公布材料不彻底统计分析，2021年至今，国际医学招待了6批号机构调研，仅是6月2日，就会有西南证券、天风证券、广发证券、华夏基金、兴全基金、富国基金、平安资管、我国邮政银行金融机构等数家组织人员调查，深受组织关心。

　　其关键小故事是，做为西边地区第一家A股上市企业，国际医学近些年由零售转型健康服务，产生了西安国际医学高新科技医院、西安国际医学中心医院、西安国际医学渭南医院为意味着的“三大诊疗分院”，与此同时合理布局辅助生殖医药学、医疗美容业务流程。

　　这种语汇，每一个拎出去，都可以说踏准了多种网络热点。

　　与之产生迥然不同的是，国际医学的销售业绩仍未像股票价格那般“起降”。

　　2017年-2020年，国际医学的营业收入各自为40.59亿人民币、20.39亿人民币、9.91亿人民币和16.07亿人民币；当期净利润各自为1.95亿人民币、21.84亿人民币、-4.04亿人民币和0.45亿人民币，展现出显著的起伏。

　　甚至有，国际医学近期三年的扣非净利润均为亏本，且一年比一年亏钱多。

　　间距其变成“给予项目生命周期健康服务的健康服务集团公司”，也有是多少路要走？

　　国际医学最开始的名称叫“陕释放A”。

　　那时候主要经营的业务是百货商店零售，西安开元商城系列产品是其百货商店业务流程的关键财产。

　　2002年-2003年，刘建申根据数次股份转让，变成陕释放A实控人。

　　2009年8月，西安高新科技医院获准变成我国第一家社会办医的三级甲等医院，并于2011年11月21日，被引入上市企业。

　　2014年底，上市企业又以累计2.7亿人民币现钱得到北京市汉氏联合生物科技有限责任公司(通称“汉氏联合”)34%股权。

　　那时公示表明，汉氏联合是一家关键做干细胞技术产品研发与运用的企业，称为创建了全世界第一家能够与此同时储存四种胚胎机构源干细胞美容的“干细胞美容金融机构”，主要经营的业务为胎盘干细胞收集和储存服务项目、干细胞抗衰老延缓衰老和干细胞美容药品开发设计。

　　其更加聚集的消费投资产生在2018年和2019年。

　　2年期内，其宣布脱离所有百货商店零售业务，西安国际医学中心医院在西安宣布门诊；与此同时，上市企业逐渐经常地与西北大学、陕西省中国医药大学签定战略协议，西安中心医院、高新科技医院均挂牌上市变成西北大学、陕西省中国医药大学附设医院……

　　其门诊量从2018年的1300余张提高至2019年的2800余张，2020年迅速扩大至8300余张。

　　一位西安本地内部人士告知二十一世纪经济发展报导新闻记者，他以前去国际医学集团旗下的西安中心医院就医，“服务质量非常好，就医能够走医疗保险安全通道，价钱也基本上和公办医院一样”。

　　在他的印像中，国际医学集团旗下医院，也从全国各地挖了权威专家医师和名中医資源，有极强的优秀人才优点。

　　手握着三大综合性诊疗分院

　　资产的出风口始终回味无穷，在国际医学的时间线里，其消费投资极其聚集的2018年和2019年，股票价格反应比不上2020年第三季度逐渐来的强烈。

　　手握着三大综合性诊疗分院的国际医学，诊疗资产质量怎样？

　　以2020年为例子，国际医学总营业收入为16.07亿人民币。

　　在其中，“西安高新科技医院”完成收益7.99亿元，占有率50%上下；“西安中心医院”完成收益7.21亿人民币，占有率45%上下；“渭南医院”完成收益1.04亿人民币，占有率6%上下。

　　分析看来，“西安高新科技医院”是国际医学最开始有着也是其现阶段的关键诊疗财产。

　　公布材料表明，西安高新科技医院自1998年筹备，2002年宣布门诊；2020年12月21日，西安高新科技医院二期改建新综合性诊疗大厦宣布开启。

　　做为在我国第一家社会办医的综合型三级甲等医院，“西安高新科技医院”被业界称之为“高新科技方式”。

　　但是，其销售业绩却回味无穷：2017年、2018年、2019年，“西安高新科技医院”各自完成净利润0.87亿人民币、1.05亿人民币、1.17亿人民币，销售业绩完成逐渐提高，但是2020年其净利润下降至0.61亿人民币。

　　对于此事，7月2日，二十一世纪经济发展报导新闻记者拨打国际医学投资人联系方式，另一方工作员表述称，西安高新科技医院2020年净利润降低，“有很多要素，除开遭受肺炎疫情危害，企业共派遣330名高质量的诊疗团队，去湖北省抗疫……”，除此之外，该工作员提及，“高新科技医院二期刚完工没多久，建成投产時间并不是较长”，代表着销售业绩反映必须時间。

　　2019年9月25日，国际医学的另一块核心资产、中国较大的单个医院——西安国际医学中心医院在西安宣布门诊。

　　虽然医院装有全国各地第一台卡尔蔡司ZEISS KINEVO 900智能机器人体视显微镜、大西北第一台西门子PLC MAGNETOM SKyra 3.0T术中核磁共振成像机器设备(MRI)、第四代达芬奇14手术机器人等优秀医疗器械，但是2019年，“西安中心医院”的净利润仅为-3.72亿人民币。

　　那时候，国际医学表述，“因医院经营时间较短，增加健康服务经营规模很有可能造成的销售业绩奉献并未集中体现”。

　　到2020年，“西安中心医院”逐渐使力，目前为止，门诊仅11个月，“西安中心医院”的日就诊率已提升1300人数、日住院治疗量已提升1050床，服务项目住院治疗医院病床已超出完善经营了18年的西安高新科技医院，总计医院门诊超18人次，住院治疗2万余人次，展现了门诊后持续增长的发展趋势速率，2020年，其完成净利润0.53亿人民币，同比增加超出1倍。

　　就在前不久的5月27日，“西安中心医院”经国际性定点医疗机构验证协同联合会(JCI)审查，已宣布得到JCI产品认证证书。

　　而国际医学集团旗下的另一家医院“渭南医院”，仍为亏本情况，2017年、2018年、2019年、2020年，“渭南医院”各自完成净利润-96.86万余元、-909.82万余元、-1551.06万余元、-3089.29万余元。

　　2021年3月28日，渭南国际医学中心医院新分院宣布投入使用，总建筑面积22万平方，整体规划医院病床1800张，由妇儿医院、恢复医院和以神经系统、恶性肿瘤、胸怀、消化吸收、脑外科、骨科中心等特点大专为主导。

　　国际医学称，“渭南医院”新分院是企业继西安高新科技医院、西安中心医院以后，按三级甲等规范关键基本建设的大中型智能化地区性诊疗中心。

　　除开综合性诊疗，国际医学还将触须伸至恢复养老产业：全新合理布局西安国际性康复治疗技术中心医院，但是2020年依然亏本，净利润为-0.046亿人民币。

　　摆动的“慢做生意”

　　虽然营业收入经营规模在二位数，但是让人好奇心的是，国际医学的扣非净利润早已持续三年亏本，且一年比一年亏钱多。

　　2018年-2020年，国际医学完成归母净利润各自为21.84亿人民币、-4.04亿人民币、0.45亿人民币，而三年扣非净利润均为亏本，各自为-0.34亿人民币、-4.69亿人民币、-6.48亿人民币；2021年第一季度，国际医学扣非净利润仍在亏本。

　　除此之外，2018年、2019年和2020年1-6月，国际医学称，因企业增加诊疗服务处在经营前期，资金投入资产较多，且收益经营规模并未充足释放出来，促使企业生产经营造成的现金流净收益不断为负，各自为-7.72亿人民币、-0.34亿人民币、-2.60亿人民币。

　　但是2020年，这一状况有一定的转好，其生产经营造成的现金流净收益扭曲为0.41亿人民币。

　　现阶段看来，国际医学的诊疗财产间距其变成“盈利当担”，仍有许多差别。

　　以2018年为例子，国际医学的归母净利润21.84亿人民币，同期相比疯涨1022%，但关键来源于长期投资。

　　这一年，国际医学仅处理集团旗下开元商业服务，就确定长期投资29.67亿人民币；去除非习惯性损益表，国际医学主营业务亏本3435万余元。

　　如出一辙，2020年，国际医学公布的净利润是0.45亿人民币，而当初非习惯性损益表额度做到6.94亿人民币。

　　这一年，在新三板宣布挂牌上市的汉氏联合(源代码：834909)停止挂牌上市，接着国际医学将其公司股权转让，“干细胞美容金融机构”的小故事嘎然而止。

　　但是，一位对医院财产比较掌握的专业人士拥有不一样建议。

　　他向二十一世纪经济发展报导新闻记者剖析强调，综合型医院的经营是一门“慢做生意”，“综合型医院的资金投入周期时间一般在3-5年，前两年的运营工作压力是较为大的，要做经营规模，做用户评价，危害销售业绩的要素有很多，需看本地的医保政策、本地的消費工作能力，还需要看医院的人才资源”。

　　在该专业人士来看，“对私营医院的公司估值分辨，不可以简易依照生产制造领域公司的规范主要看净利润，除开净利润，我认为更应当关心公司的现金流量状况、应收帐款状况，为此反映医院经营的身心健康水准”。

　　除开综合型医院财产，国际医学备受关注，也许还来源于对其合理布局“医疗美容”和“辅助生殖”行业的想像力。

　　这两个跑道，也许不“慢”。

　　国际医学2020年年度报告提及，“西安中心医院”融合整形美容外科、整形外科、口腔颌面外科、皮肤美容等部门建立整形美容医院。

　　在2020年6月8日回应投资人有关医疗美容合理布局的提出问题时，国际医学进一步提及，“企业集团旗下技术专业美容医疗组织西安国际医学中心医疗美容医院由郭树忠专家教授佳選，领着中国高质量的来源于著名三甲医院的医疗美容医生团队。内设耳再造中心、鼻部整形中心、眼整形中心、人体脂肪中心、口腔颌面外科、烧伤科、创口修补科、修复疤痕科、激光器皮肤美容科中心、注射皮肤美容中心等。与此同时引入PicoWay超皮秒、热拉提Plus、赛诺龙-elosplus、科医人co2点阵式等机器设备。”

　　除此之外，国际医学的辅助生殖医药学新项目也于2019年初得到环境卫生主管机构准许，现阶段已宣布进行夫精人工受精(IUI)业务流程，待得到环境卫生主管机构审批后将进行做试管婴儿(IVF)业务流程。

　　在移动医疗行业，阿里集团公司以及集团旗下的“阿里云服务器”“阿里健康”，也是其合作方。

　　这种合理布局能扛起多少的资产板图，仍尚需時间得出最后标价。

（文章内容来源于：二十一世纪经济发展报导）